千亿蓝海开启 全国碳市场启动进入倒计时

　　对于碳市场制度建设，刘杰建议，未来期待能进一步完善交易机制以及引进更多投资者，适当提升碳市场的流动性和活跃度。建议配额市场和自愿减排市场统一，避免市场割裂和分散设置导致的低效运行，发挥自愿减排市场和配额市场协同效应，实现全国碳市场规模化、规范化发展。

　　碳金融衍生品探索步稳蹄疾

　　随着全国碳市场建设进一步提速，以碳远期、碳期货为代表的碳金融衍生品的探索也正稳步展开。

　　从各地试点碳市场来看，上海、北京、深圳、湖北、广东等多地碳交易所在碳金融产品创新方面做出了较多探索，其中碳交易类的包括借碳、托管、碳债券、碳远期、场外期权交易、场外掉期交易、担保型CCER（国家核证自愿减排量）远期合约等；碳融资类的包括碳基金、碳配额和CCER质押、碳配额回购融资、碳配额卖出回购、跨境碳资产回购等。

　　“全国碳市场上线交易后，未来会根据碳市场的发展阶段逐步建设碳金融，待市场与政策条件成熟后，再发展各类金融产品。”刘杰表示，碳金融衍生品中的碳远期、碳期货对碳现货市场有着重要的补充作用，2016年上海、广州以及湖北碳市场上线了碳配额远期交易，其中，上海环交所推出的碳配额远期产品为标准化协议，采取线上交易，并且采用了由上海清算所进行中央对手清算的方式，其形式和功能已经十分接近期货，能够有效地帮助市场参与者规避风险，也能在一定程度上发出碳价格信号。

　　“截至2020年底，上海碳配额远期累计成交量达到433万吨，并且几乎每年都有稳定增长，待全国碳配额运行平稳后，我们将加快全国碳配额远期研究，积极争取主管部门支持，择时上线交易。”刘杰表示，未来将以全国碳配额为基础，研究全国碳配额指数，为争取成为全国碳定价中心打基础。

　　在碳期货方面，格林大华期货公司研究员纪晓云认为，碳期货未来市场潜力巨大，以欧盟碳期货交易量是现货的30倍的标准测算，我国碳期货交易量可能达到4000亿吨左右，以当前试点碳市场平均50元/吨的价格测算，碳期货年交易额将达到20万亿元，体量上与橡胶、铁矿石、铜等品种大致相当。预计在全国碳市场开始交易、碳市场形成一定规模后，碳期货上市的市场基础将逐步完备。

　　刘杰建议，在符合政策和金融安全前提下，进一步提升碳交易的金融产品化，对现货、衍生品和期货等进行顶层设计，致力于形成一个多层次的碳市场。以全国碳交易市场为基础，打造国际碳定价中心和碳金融中心。

　　千亿蓝海市场开启

　　“全国统一碳市场将带来千亿级市场规模，多个参与主体或能获益。”东方证券新能源分析师卢日鑫认为，我国目前碳排放总量超过100亿吨/年，以2025年纳入碳交易市场比重30-40%测算，未来中国碳排放配额交易市场规模将在30亿吨以上，与欧盟总排放量水平相当。基于中国碳论坛及ICF国际咨询公司共同发布的《2020中国碳价调查》的研究结果，2025年全国碳排放交易体系内碳价预计将稳定上升至71元/吨，全国碳排放权配额交易市场市值总规模将达到2840亿元。“随着活跃程度的提升以及碳价的稳定，高交易活跃度将直接拉动交易所业务量的增长，参与控股交易所的企业将获得收益。”卢日鑫称。